Отчеты прошлого: СПБ Биржа и ЛСР

Биржа и девелопер представили результаты по МСФО за полугодие. Аналитики Market Power разбирают показатели

СПБ Биржа (SPBE)

Результаты

- процентные доходы: ₽1,3 млрд (+49%)

- доходы по услугам и комиссиям: ₽116 млн (-85%)

- совокупный доход: ₽348 млн (-46%)

- чистая прибыль: ₽511 млн (-17%)

Мнение аналитиков МР

Биржа демонстрирует нейтральные результаты.

Низкие обороты на бирже, в том числе из-за санкций, негативно влияют на доходы по услугам и комиссиям. При этом процентные доходы хорошо растут на фоне высокой ставки и будут выше во втором полугодии, поэтому мы считаем, что на этом фоне результаты за вторую половину года могут быть слегка лучше, чем в первой.

Хоронить площадку пока что явно рано: биржа активно трансформирует бизнес, стараясь нарастить обороты. Так, по итогам полугодия были выпущены цифровые права на зеленые сертификаты, подтверждено членство в реестре операторов обмена ЦФА, а также заключено партнерство с инвестплатформой Rounds для сотрудничества в рамках вывода эмитентов на IPO. Возможно даже, что первое полугодие — это только низшая точка бизнес-цикла.

На перспективу инвестирования в акции СПБ Биржи мы смотрим осторожно. Компания — рисковая ставка на команду с главой в лице Евгения Сердюкова, лидерство которого в свое время привело к существенному росту бизнеса биржи до санкций.

ЛСР (LSRG)

Результаты

- выручка: ₽85 млрд (+14%)

- скорректированная EBITDA: ₽20,3 млрд (+3%)

- чистая прибыль: ₽4,4 млрд (+159%)

Мнение аналитиков МР

Еще один нейтральный отчет, выделяется рост выручки (+28%) на фоне сильного роста и процентных расходов (+30%).

Во втором полугодии мы ждем, что результаты будут в лучшем случае на уровне первого.

Более высокая средняя ключевая ставка за период еще сильнее увеличит процентные расходы, что вряд ли покроется ростом валовой прибыли.

Мы нейтрально смотрим на перспективы инвестирования в акции ЛСР, хотя пока бумаги компании остаются самыми дешевыми в секторе девелопмента, но с учетом высокой ставки и отмены массовой льготной ипотеки остаются сомнения в секторе в целом.