Отчеты дня, часть 2: металлы и банк

ММК (MAGN)

МСар = ₽0,6 трлн

Р/Е = 5

Результаты

- выручка: ₽193 млрд (+25,5%)

- EBITDA: ₽42 млрд (+28%)

- чистая прибыль: ₽23,7 млрд (+20,5%)

- FCF: ₽7,9 млрд (-40,5%)

- капвложения: ₽22 млрд (+15,5%)

- чистый долг: -₽96 млрд (+10%)

- чистый долг/EBITDA: -0,47х (-0,73х в 1кв23)

Рост выручки компания объясняет влиянием роста издержек и инфляционных факторов на цены. Динамика EBITDA вызвана в основном ростом затрат на основные сырьевые ресурсы из-за инфляции. Сокращение FCF отражает отток в оборотный капитал и рост капзатрат.

Во 2-м квартале ММК ожидает восстановление объема продаж, в первую очередь — премиальной продукции, на фоне окончания ремонтов и позитивной динамики металлопотребления. 

По словам председателя СД компании Виктора Рашникова, ММК вскоре объявит рекомендацию по дивидендам. Точной даты он не сообщил.

Бумаги ММК (MAGN) после отчета почти никак не изменились.

Мнение аналитиков МР

Отчет довольно сильный, а компания по-прежнему остается самой дешевой в своем секторе

Инвесторы очень ждут возврата к выплатам дивидендов и надеются, что будут также выплачены деньги из накопленной кубышки.

Мы также ожидаем, что компания все же заплатит инвесторам, однако конкретную цифру назвать пока затрудняемся.

ВТБ (VTBR)

МСар = ₽0,6 трлн

P/E = 1,5

Результаты

- процентные доходы: ₽154 млрд (-12,5%)

- комиссионные доходы: ₽52 млрд (+23%)

- чистая прибыль: ₽122 млрд (-17%)

- ROE: 22,1% (36,8% за 1кв23)

Снижение чистой прибыли банк объясняет тем, что за 1-й квартал 2023 года была получена нерегулярная прибыль от операций с иностранной валютой и разовый эффект от приобретения РНКБ.

Топ-менеджер ВТБ Дмитрий Пьянов заявил, что за 2-й квартал ожидается прибыль больше, чем за 1-й. Кроме того, кредитная организация может пересмотреть вверх цель по чистой прибыли за 2024 год (сейчас таргет составляет ₽435 млрд).

Бумаги ВТБ (VTBR) после отчета растут на 2%

Мнение аналитиков МР

Для банка ВТБ показывает неплохой результат

Прогнозы менеджеров выглядят довольно оптимистично, однако дивидендов, как мы помним, в ближайшее время ждать не стоит. Прибыль пойдет в капитал кредитной организации. 

На текущий момент мы нейтрально смотрим на бумаги ВТБ в качестве инвестиций.