Акция месяца

Что это за бумага?

Банк Санкт-Петербург (BSPB) — коммерческий банк, который входит в топ-30 крупнейших банков России по объему активов. Размер его капитала составляет ₽160 млрд. 

Банк обслуживает более 53 тыс. корпоративных клиентов и 1,9 млн частных. 

Почему надо брать?

БСПБ — один из наших фаворитов в банковском секторе. Мы считаем, что у обыкновенных акций кредитной организации есть потенциал роста, и потенциально бумаги могут стоить более ₽450. И вот почему:

1) банк выигрывает от процентных ставок. БСПБ имеет уникальную бизнес-модель кредитования надежных заемщиков по низким ставкам. А все благодаря дешевому фондированию: порядка 50% его составляют условно-бесплатные расчетные счета компаний и физлиц. Эти деньги банк как раз и направляет на кредитование заемщиков по низким (относительно рынка) ставкам.

При низкой стоимости риска это дает высокую доходность на капитал, тем более в период высоких процентных ставок. При этом активы банка в основном представляют кредиты по плавающим ставкам — займы организациям и льготная ипотека для физлиц;

2) мы не зря называем заемщиков банка надежными. Именно из-за этого стоимость риска у банка минимальная: на 1 квартал этого года она составила 0,1% годовых. Для сравнения — у того же Сбера она достигает 0,54% годовых;

3) по нашим самым консервативным оценкам, БСПБ сейчас стоит 3,4 прибыли 2024 года, это очень дешево! Тот же Сбер, также недооцененный рынком, стоит примерно 4,4-4,6 прибылей, или на 30-35% дороже;

4) помимо хороших оценок и финансовых результатов, банк также начал довольно открытую коммуникацию с инвесторами. По итогам 1 квартала БСПБ дал для инвесторов презентацию, где подробно рассказал о результатах и планах на год. Такое стоит ценить, тем более в нынешнее время сокрытия информации эмитентами.