Зачем инвестор покупает акции? Вариантов ответа всего три: участвовать в управлении компанией, продать, когда они подорожают, или получать дивиденды. Сегодня поговорим о дивидендах, а точнее о том, как выбирать акции по дивидендной доходности.
Размер дивидендов
Для простоты представим, что на бирже есть бумаги только двух компаний: «Омеги» и «Беты». Первая заплатила дивиденды за 2020 год в размере 9 рублей на акцию, а вторая – 20 рублей.
Получается, «Бета» платит больше? На этот вопрос невозможно ответить, пока мы не введем еще одну переменную.
Акция компании «Омега» стоит 100 рублей, акция «Беты» – 400 рублей. То есть получается, что у одной доходность 9%, а у другой – 5%.
Итак, дивиденды «Омеги» выше. Купите ее акции?
Не спешите!
Особенности дивидендной политики
На сайте «Омеги» мы читаем ее дивидендную политику и узнаем, что компания обязуется выплачивать акционерам 50% чистой прибыли. Здорово!
Но подождите, почему-то в истории выплат компании большие пробелы: она не платила инвесторам ни копейки с 2013 по 2019 год и лишь с 2020-го начала радовать дивидендами.
А дело тут вот в чем. «Омега» – мелкая компания, которая продает медицинские маски и бахилы. Дела у нее шли так себе – прибыли не было, денег едва хватало на зарплаты. Но в 2020-м случился Covid, и ее товар ушел влет по высоким ценам. Как только Covid закончится, прибыль упадет, дивиденды – тоже.
А теперь смотрим на дивидендную политику «Беты». Она также платит инвесторам 50% чистой прибыли. Вот только у нее эта самая прибыль есть и растет последние 10 лет, потому что «Бета» входит в топ-10 продавцов бутилированной воды в стране – продукта, который нужен всем и всегда.
То есть «Бета» в отличие от «Омеги» платила стабильно и, вероятно, продолжит это делать. Кроме того, помимо стабильных выплат инвестор получит «бонус» от владения акцией «Беты» в виде защиты от инфляции. Ведь «Бета» может легко перекладывать рост затрат на покупателя, незначительно повышая цену одной бутылки.
Что в сухом остатке?
«Бета» надежна, имеет конкурентные преимущества, стабильно платит дивиденды. «Омега» нестабильна, конкурентных преимуществ не имеет, дивиденды ее нерегулярны.
Надеемся, теперь вы понимаете, акции какой компании лучше подходят под определение «дивидендные».
Купоны против дивидендов
Есть еще один нюанс…
Мы заходим в мобильное брокерское приложение, вбиваем в поисковую строку «Бета» и видим, что помимо акций этой компании на рынке торгуются ее облигации – по 900 рублей за штуку. Номинал каждой – 1000 рублей, и дважды в год по ней выплачивается купон – 45 рублей.
Достав калькулятор, мы быстро вычисляем, что купонная доходность облигации при текущей цене – 10% годовых, что сильно выше дивидендной доходности акций той же компании. Более того, это превышает даже дивдоходность «Омеги» в ее лучшие годы.
И тут возникает вопрос: так ли уж нужны вам акции «Беты», если на рынке есть ее облигации?
Но это уже отдельная тема, о которой мы поговорим как-нибудь в другой раз.
